轻工制造行业周报:6月百强地产销售增速环比改善 继续关注家居订单回暖

小柚财经:轻工制造行业周报:6月百强地产销售增速环比改善 继续关注家居订单回暖

  投资要点

  家居板块 :(1)商品房销售持续改善:本周(6.25-7.1)30大中城市商品房成交面积521 万平(环比+13.2%,同比-0.17%),其中一线城市成交119 万平(环比+31.3%,同比+1.1%),二线城市成交305 万平(环比+3.2%,同比+5.4%),三线城市成交96 万平(环比+31.1%,同比-15.5%)。6 月百强地产销售环比+61.2%,同比-43%(降幅环比5 月收窄16%)。政策持续发力,叠加7 月开始基数走低,商品房销售面积增速有望继续回暖,带动家居板块估值修复。(2)家居企业6 月订单逐步回暖:①欧派家居:6 月整体订单增速预计个位数增长(环比5 月基本持平),其中衣柜大个位增长,厨柜个位数下滑,大宗-20%左右,整装增长40%左右;②索菲亚:6月工厂接单持平,前端接单预计正增长;③顾家家居:618 期间(5.20-6.20)零售录单总额增长38.3%;④喜临门:618 期间(5.22-6.20)线上销售同增72%。成品如床垫等品类表现优于定制,主要系更新需求催化、购买流程相对便捷(定制需要入户量尺、安装)等因素导致。目前主要家居公司估值已经有一定幅度回升,后续地产销售及订单回暖支撑下,持续性无需担忧,我们长期看好定制龙头欧派家居、软体家居龙头顾家家居,建议关注公司治理不断改善的弹性标的索菲亚、优质床垫企业喜临门、回购股份用于股权激励的志邦家居以及多措施提升零售端运营能力的金牌厨柜。

  造纸板块:(1)纸浆:6 月份至今,国际供应面突发消息减少、国产浆厂结束年度检修恢复正常运行,针叶浆期货市场暂时遵循需求面逻辑运行,价格出现冲高回落情况,但现货价格仍然坚挺。(2)文化纸:晨鸣、太阳、华泰、亚太森博等企业发布文化纸提价通知,6 月15 日起提价300元/吨,7 月1 日起再次提价200 元/吨。疫后文化纸需求边际有所改善,纸价环比小幅回升。建议关注文化纸龙头太阳纸业,特种纸标的仙鹤股份、五洲特纸以及华旺科技。

  风险提示:1.疫情影响反复;2.需求大幅下滑;3.政策风险。

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