大牛证券解读上游原材料价格回调

大牛证券解读上游原材料价格回调

中心要害:1.此前我们关于全球高通胀不可接连的观念已逐步得到验证,近期跟着大宗商品价格的回落,商场风格进一步摆向成长。

其时通胀预期见顶,美国过度补助对作业的克制削弱,国内流动性维稳,前期约束商场的风险要素逐步革除,关于商场可以更加豁达。2.现阶段制造业在通胀与“去杠杆”两层冲击下盈利承压,此轮我国凭仗海外通胀去杠杆,后续伴随海外通胀逐步回归常态,我国杠杆水平也有望回稳,内生经济窄幅不坚定,以制造业龙头为代表的周期成长型标的景气量下行空间有限。

《大牛证券解读上游原材料价格回调》

上游动力与金属:(1)煤炭:煤矿供给偏紧格局不变,动力煤与双焦价格受下贱需求支撑,但受保供稳价的政策影响,期现价格分化。(2)原油:欧美经济恢复,国际原油价格持续上升,美伊商洽顺利伴随增产忧虑,短期内油价依然承压。(3)有色:海外有色金属期货价格轰动调整,美联储仍倾向于采用宽松政策情绪。电动车与储能工作需求支撑,金属锂与碳酸锂价格高位企稳。

中游原材料:(1)钢铁:钢铁与铁矿石价格下降大幅下降,整体价格仍处前史高位。(2)建材:建材需求旺盛,固定出资同比添加,环比小幅调整,玻璃价格整体处于上涨趋势,水泥行情持续走高。

(3)化工:煤炭走弱使甲醇(-8.10%)现本周最大跌幅;聚酯受需求放缓及原油价格影响价格全面下行;纺织服装景气低位上升,多品种价格已上升至疫情前水平。(4)新动力轿车中游:三元正极材料价格止跌企稳;负极材料价格整体坚持平稳;电解液方面,六氟磷酸锂和三元圆柱电解液价格均在前史高位水平处维稳。(5)光伏:供给偏紧硅料价格持续打破高位,硅片电池片被逼跟涨。

中游制造:(1)电力设备:4月发电量6230亿千瓦时较3月环比添加-5.30%。(2)通用设备:工业机器人产量增速较快但4月较上月减产崎岖较大。

下贱消费:(1)乘用车:乘用车产销回归常态,后市受缺芯影响销量承压,新动力车产销同比高增景气量持续。(2)房地产:受4月会合供地影响,土地商场环比降温,房产出售出资表现亮眼,房产税有望加速落地。(3)农业品:玉米价格高位盘整,大豆小幅反弹;棉花价格宽幅轰动,持续注重“棉花禁令”;生猪价格加速下滑,或迎来工作冬天;生果价格触顶回落,蔬菜价格持续下行。

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TMT:海内外半导体指数本周小幅回暖,存储价格高位盘整。

交通运输:(1)航运:BDI高位回落(-2.38%),供需错配推升CCFI高位上行。4月集装箱吞吐量2371万标准箱,环比添加1.07%。(2)公路:客运环比增速较快但当月值仅为19年同期半数水平,货运当月值与19年同期水平有小幅间隔。(3)民航:景气量大幅优于公路,客运距疫情前水平仍有间隔。

 

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